前不久，MLCC 大幅涨价的消息不胫而走。

然而，还没等屁股坐稳，前方又传来了价格回落的消息。

反复的价格变动中，一方面印证着全球半导体产业链愈加紧密的联系和牵绊，困境之下，牵一发而动全身；另一方面也在暗示，在巨大的震荡下，任何市场都可能迎来行业洗牌的机会，等待后来者去追赶或被再次拉远。

MLCC 概述

MLCC（Multi－layer Ceramic Capacitors）是片式多层陶瓷电容器，由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极），从而形成一个类似独石的结构体，是电子线路中必不可少的基础电子元件。其优势在于体积小、高频特性好、寿命长、电压范围大，成本和性能上都占据优势。

Paumanok 数据预计，2019 年全球 MLCC 市场规模超过 120 亿美元，占陶瓷电容市场超过 90%，占电容器整体市场的 50%以上，因应用广泛和市场占比较大等被称为“电子行业的大米”。

需求方面，与集成电路等电子元器件类似，下游应用持续推动 MLCC 的需求增长。目前 MLCC 主要应用于消费电子、汽车、物联网等市场领域。

消费电子：目前 MLCC 约 70%需求来自消费电子领域，其中手机设备的需求占比达到 38%，PC 的需求占比达到 19%，音视频设备的需求占比达到 15%。

其中，以智能手机为例，5G 手机的发展增加了智能手机对 MLCC 的需求。调研机构指出，相较于 MLCC 在 4G 手机的使用量，5G 手机中的 MLCC 用量增长了 10-30%。现在主流的 4G 功能手机中，iPhone X 中内置约 1200 颗 MLCC，按照 5G 手机增长量来算，未来一台高端 5G 手机的 MLCC 需求可能在 1320-1560 颗之间；中阶手机 MLCC 数量也将从大约 400 颗增加至 500 颗以上。

调研机构 Gfk 发布的 2020 年手机市场前瞻报告预测：2020 年全球 5G 手机销量将达 1.7 亿台。可见，随着 5G 手机的批量生产，MLCC 用量增长颇为可观。日系 MLCC 厂商也提出统计数据，指出全球智能手机超小型 MLCC 需求量在 2016 年约 3763 亿颗，预估到 2020 年需求量可达 6325 亿颗，年复合成长率约 13.9%。

汽车领域：传统车用 MLCC 器件平均每台车高达 3000 颗，主要用于动力电机、转向电机、怠速停止、再生制动等部位。随着智能化、电动化等趋势，将带动车载 MLCC 需求。据中央社消息，目前车用 MLCC 需求量占整体 MLCC 比例约 20%，随着汽车电子化程度提高，平均每辆车对 MLCC 需求量也将大幅提升，预计到 2025 年车用 MLCC 的需求量相比 2019 年可提高 70%。

目前，全球主要 MLCC 厂商也在逐渐调整策略，将产能转移至汽车等中高端市场。以 MLCC 大厂三星电机为例，其 2018 年底正式关闭成立 18 年的位于天津的手机厂，资遣 2600 名员工，将投资 24 亿美元，生产强化动力电池与车用 MLCC。

物联网市场：新兴物联网设备的增长也将进一步增加 MLCC 的市场需求。据 Gartner 预测，2020 年，全球物联网终端数量将从 2016 年的 64 亿增长至 208 亿。物联网设备的数量以及电子系统复杂程度的增加也将增加 MLCC 的用量。

从上述应用市场情况看到，5G 智能手机将带来第一波 MLCC 的需求增长，随后汽车产业的发展，则将进一步推升市场对 MLCC 产品的需求。同时，随着物联网市场的成熟，物联网设备的增长对于 MLCC 的需求也将进一步加大，为 MLCC 产品提供了广阔的发展空间。

价格波动始末

本次价格波动可以追溯到 2019 年 9 月底，当时国巨和三星电机宣布由于产能紧张，MLCC 产品将启动调价，价格涨幅在 5%~10%。随后国巨、三星电机以及大陆被动元件厂商风华高科再传出部分 MLCC 型号已停止接单的消息。

2020 年开年之际，MLCC 涨价趋势越来越明显，供应链已开始积极备货。当时也有外资报告指出，由于 2020 年第一季度 MLCC 货源紧张，今年的通用型号 MLCC 涨幅或达 30%-50%。

涨价的消息还没来得及消化，新冠疫情率先在中国爆发了，武汉封城的消息拉紧了全国的神经，国内工厂陆续关厂停工，很多重要的电子半导体重镇都受到了较大影响，开工率明显不足，而全球多达 40%~50%的 MLCC 产能位于中国，进一步加剧了 MLCC 市场的供需失衡。上游供货紧张，影响很快就蔓延到了市场。

2020 年 2 月下旬，以国巨为代表的被动器件厂商宣布继续上调 MLCC 产品价格，3 月份开始生效。

此时，国内疫情防控尚未告捷，日、韩疫情持续扩散。中、日、韩同为被动元件制造大国，疫情扩散影响原料、零件的供应，复工进度严苛，产线稼动率较低，对库存已低的被动元件供应链而言，不可否认将产生冲击，供应端迎来严重挑战。

据国巨方面表示，随供应缺口扩大，导致成品库存锐减，目前已低于 30 天，是十年来最低。（MLCC 产业库存应对表：如果成品库存周转天数破 50 天，交货会变得紧绷；45 天就会被视为警戒水位区；跌破 30 天就要以价制量，价格上涨。）

然而“福不双至，祸不单行”。疫情席卷全球趋势下，为了防堵疫情，菲律宾马尼拉自 3 月 15 日开始封城一个月。

MLCC 原厂虽多集中在日本、韩国，以及中国台湾，但其生产基地、厂房、设备却有相当大一部分坐落在中国大陆和菲律宾。其中，菲律宾囊括了全球前两大 MLCC 厂村田、三星电机分别 15％和 40％的产能。

中国和菲律宾两大产能基地突遭疫情“黑天鹅”的袭击，在厂商补库存的当下，MLCC 供应恐将更加吃紧。

因此，产能利用率下降、库存接近干涸，疫情导致员工流动受管制，以及假期开工员工成本、运输成本等都有提升，就供需决定价格的市场机制下，涨价看似再合理不过。通过调涨产品价格，可削弱成本压力，弥补出货量的下滑。

价格波动诱因

与 2018 年 MLCC 涨价大潮始于村田、TDK 等日企产业结构调整导致失衡不同，本次涨价始于 MLCC 厂家去库存调整，盛于疫情爆发供给端产能不足。

上次涨价周期后，各 MLCC 厂商库存产品较多，供过于求。2019 年电子元器件市场并没有出现强烈需求，MLCC 厂家们开始主动降低产能去库存，以国巨为例，国巨进行了两轮裁员以及减产，在 2019 年的上半年国巨稼动率仅 30-40%，其他 MLCC 厂家也在使用该策略去库存调整。

经过近一年的努力，MLCC 上下游供应链去库存调整也基本结束。一轮价格波动周期的结束，意味着新一轮涨价的开始。轻装上阵的库存已为涨价做好了准备，突如其来的疫情又加剧了供给侧产能带来的影响。按捺不住的国巨再次率先引领了本次涨价浪潮，从各厂商动态来看，本次涨价的声音主要以台商为主，日商基本无参与，三星电机在早期有推波之功。

但是在同行业调价态度不一的情况下，理性看待市场涨价的诱因开始受到关注。

有业内人士分析，目前被动元件产业供需不平衡以及前期的去库存调整，促使 MLCC 报价上涨。再加上从第 2 季度起，进入电子业传统需求旺季，特别是 5G 手机对于被动元件的需求相较 4G 手机更为强劲。因此预估出货价格还有再上涨约 5%-10%的可能，且第 3 季度与第 4 季度也将会有小幅度的上涨。

对于接下来的价格走势，国内知名电子元器件采购平台 Bom2buy 的合作客户向笔者表达了另一种观点，其表示：“2019 年 Q4 前市场库存消化完毕，Q4 开始小范围缺货，价格触底略有反弹；春节过后，受疫情影响，各工厂复工率不足，产能不够、物流相应滞后，造就了 MLCC 的恐慌性需求，3 月第一周价格大涨，后价格慢慢回落，目前比年前总体贵 30%；但主要还是对一些消费类产品涨价为主，同时多家主流厂商也正处于观望期，可能针对第 2 季度的报价做相应调整；目前国外疫情愈演愈烈，且多个城市已经宣布封城，未来一个月估计价格还是会持续往上走；但长期来看，经济下行，需求低迷，市场还是会趋于平稳，回归正常的价格水位。”

两种不同的走势预判，目前还难有定论。商业市场向来多变且难以预料。

市场上另一种声音印证着关于市场复杂性的猜测：“目前市场上 MLCC 价格还在持续回落，‘一料难求’的情况已经不再出现。一直以来，市场缺货涨价主要是看好 5G 的发展，如果今年 5G 市场顺利展开，那么其价格或将持续上涨。但就目前来看，5G 建设或许不及预期，市场上真实需求其实并不太多，所以阻容感市场的好行情大概也只是昙花一现。甚至这一波 MLCC 涨价潮主要是贸易商在炒货，某些厂商趁机捞钱，而非市场驱动。”

关于涨价诱因及当前价格波动情况，市面上众说纷纭。有人认为涨价将直接造成下游客户采购成本大幅增加，对整个产业链是一个极大的伤害；有的人则从中看到机遇，像等待着水面起浪的鸭子，以好趁机加快爪子扑腾的速度，动荡的表象下，不可多得加速的机会。

还有一类人如媒体，在产业波动中，予以鼓吹、呐喊、猜测，像是运动场边的啦啦队或裁判员，置