一直被大众吐槽缺乏技术的老大哥联想，8 月 13 日发布了截止至 2020 年 6 月 30 日的 20/21 财年的业绩报告。

与以往不同，在这份新财报里，踏入滞缓的联想终于巨象起舞，彰显了自身实力。不过在联想亮眼的财报里，PC 业务与移动业务却呈现出两个极端。

PC 业务作为联想的王牌业务，依然来势汹汹，实现了不错的收入。而曾经作为“中华酷联”一员的联想手机，却没有能够实现翻身，移动业务收入甚至出现进一步下降。

逆势翻盘没换来股价上涨
在新一季财报里，一直囿于营收增速滞缓的老民族品牌联想，终于再一次重新展现了速度与激情。

根据财报数据，联想营收 133.48 亿美元（人民币 946 亿元），同比增加 6.7%；税前利润为 3.32 亿美元（人民币 23.5 亿元），同比增加 38%；归母净利润为 2.13 亿美元（人民币 15 亿元），同比增加 31%。

而联想优于预期的业绩，也获得了诸多大行的认可。

当中，摩根士丹利发布的研究报告指出，对于投资者来说联想的数据中心业务盈利能力似乎至关重要，尽管整体业绩与前景可期，但是近期的催化因素有限，大摩上调其目标价 6.5%至 4.9 港元，维持“与大市同步”。

麦格理的研究报告认为，联想截止至 6 月底的财季营业利润按年增长 20%，和市场预期相比高出 43%；纯利按年增长 31%，和市场预期相比高出 70%。将联想 2021 财年的纯利预测上调 3%，2022 财年和 2023 财年的纯利则分别下调 1%、2%。将联想的原来目标价 7.71 港元上调至 8.1 港元，维持“跑赢大市”的投资评级。

不过尽管有联想亮眼的财报与大行的纷纷唱好，联想股价还是伴随着财报的发布，又一次应声而落。8 月 13 日，联想股价开盘大涨，最高点上涨 3.7%。在联想午间发布财报之后，股价出现大幅震荡，收盘 4.72 港元 / 股，下跌 3.08%，而后第二日又出现下跌。

财报亮眼股价难堪，似乎已经成为老一辈民族品牌联想难以摆脱的窘态。这样的情况之下，联想各项业务承担的压力可想而知。

PC 业务坐不踏实
联想创始人柳传志曾经说过“联想是我的命。”，而对于目前的联想来说，PC 业务就是联想的命。

财报数据显示，在最新财季里面，联想的个人电脑和智能设备业务占集团整体的收入比重高达 80%，收入按年增长 10.1%，达到 106.03 亿美元；还有个人电脑和智能设备业务的除税前溢利率增长了 0.9 个百分点，达到 6.3%，因此期内的除税前溢利按年增长 28%至 6.7 亿美元。

联想 PC 业务重新再现活力，离不开黑天鹅疫情这个变量的推动。疫情影响下，在家办公以及在线教育成为大众的需求，从而使平板电脑成为一时的刚需。

还有，由于联想在线上的布局，其个人电脑业务通过线上商店实现了销售额的增长，营业额按年增长达到 53%。

数据研究机构 Canalys，在 7 月份发布了 2020 年第二季度全球平板电脑的出货量统计数据。报告显示，由于在家办公和在线教育等需求的催化，全球平板电脑市场出货量达到 3750 万台，同比增长达到 26%。

Gartner 的数据显示，在今年第二季度全球 PC 出货量达到 6480 万台，同比增长 2.8%。当中，联想的出货量增长迅速，出货量为 1619 万台，同比增长 4.2%，占全球市场份额为 25%，位居第一。

不过尽管联想的 PC 业务在全球范围内同样一直保持着龙头的优势，但是其强力的竞争对手惠普的表现也并不差，Gartner 的数据显示，惠普在今年第二季度的 PC 出货量为 1616.5 万台，市场占有率为 24.9%，和联想的市场占有率不相上下。

还有，对于 PC 业务占比过重的联想而言，受到短期因素影响出现收入增长的 PC 业务，能否持续保持也成为疑问。而在联想财报里，移动业务的表现也并不乐观。

沉沦的手机梦
在今年 7 月，联想推出拯救者电竞手机，再一次将联想手机推到大众眼前。

不过，相比起联想电竞手机的好不容易捂出的热度，联想移动业务却是，又一次遭遇了冷潮，收入下次下降。

财报数据显示，联想移动业务在最新财季的收入为 10.63 亿美元，同比下降 27%，在总营收中占比 8%，上一年为 11.6%。

联想在财报中解释，移动业务之所以出现大幅度的下滑，主要是由于拉丁美洲市场需求的萎缩导致。数据显示，拉丁美洲这个移动业务最大核心市场的市场需求，在出货量方面出现同比下降达到 30%。而市场的疲软，也导致了联想移动业务在拉丁美洲表现受到压制。

虽然联想在财报里认为是，由于拉丁美洲市场动荡所导致移动业务收入不佳，但事实上联想手机的颓势早已出现。

Counterpoint 的数据显示，在 2019 年联想手机全球的出货量 3960 万部，市场份额为 3%，排名全球第七。CINNO Research 的最新数据则显示，在 2020 年上半年，联想手机在中国的市场份额仅为 0.1%。

虽然联想推出了拯救者电竞手机，但是目前“华米 OV”已经占据国内市场的绝大部分，联想手机想要凭着“拯救者”实现翻身恐怕成为难事。

国内外均遇坎
联想一直处于舆论的争端中，而这种状态在进一步加剧。

在国内，联想一直被当初的“5G 投票事件”所累，在 2016 年 11 月 3GPP 的 5G 讨论会上，联想没有能支持国内企业华为，而导致华为最终以微弱的差距输了。

而后联想电脑在国内外售价差异等都将联想推至舆论的风尖浪口，也使目前国内消费者对于联想的热情大打折扣。

当前，占据国际市场重要地位的联想，在国际上也遇到了拦路虎。

7 月 3 日，诺基亚向美国国际贸易委员会提出了对联想的指控。美国国际贸易委员会已发布对联想生产的某些平板电脑以及零部件进行 337 调查，337 调查即禁止不公平竞争行为或者面对美国出口产品中具有不公平贸易行为。

如果指控成立，那么联想将会被禁止进入美国。媒体消息显示，在过去的 5 年时间之内，联想已经遭遇了 9 次的 337 调查。

以上遭遇，对于想要转型的巨头联想来说，都是难以解决的艰难险阻。而目前，尽管联想成为在疫情中得益的少数派，但是当逆风的助力退去之后，身躯庞大的联想如何继续翱翔，成为投资者关注的问题。