近日，华大基因发布了 2018 年半年度报告，根据该报告，华大基因今年上半年实现营业收入 11．41 亿元，同比增长 28．44％；归属于上市公司股东的净利润 2．08 亿元，同比增长 8．73％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 1．68 亿元。

这是华大基因近几年中期净利润增速最低的一次，根据以往公开数据测算，2016 年中期和 2017 年中期净利润的同比增幅分别为 97％、28％。而 2018 年上半年，华大基因的净利润同比增幅仅为 8．73％，这意味着华大基因近几年来净利润同比增幅从 97％降至 8．73％，净利润增速严重下滑。

同时，需要指出的是，除了净利润的下滑，华大基因在上半年的经营活动产生的现金流净额为－7904 万元，较上年同期的 3558 万下降约 3．2 倍，也是华大基因近三年中期这一数据首度为负值，对此，华大基因解释称，这是由于“销售收入规模扩大，相应购买商品、接受劳务支付的现金及支付职工薪酬等费用增长所致”。

根据半年度报告，华大基因营业成本增长超过 5 成，至 5．19 亿元，主要是销售规模扩大，导致成本相应增加。销售费用增加 17．35％，至 2．01 亿；管理费用增加 30．84％，至 1．67 亿元。华大基因表示，其管理费用中，研发费用“投入过亿，同比增加 41．4％，且研发占营业收入比重为 8．8％”。

值得一提的是，华大基因作为一家科技公司，此前被质疑研发投入逐年缩水。

此前的 2015 年－2017 年，华大基因的研发投入金额分别是 1．02 亿元、1．77 亿元、1．74 亿元，在营业收入中的占比为 7．88％、10．33％、8．32％。同时，公司的销售费用却远超研发投入，以 2017 年为例，公司研发支出在营收中 8．32％的占比远低于同期销售费用在公司营收中 19．18％的占比。

此次半年报显示，研发投入金额为 1 亿元，同比增加 41．40％。不过，同期销售费用仍是研发投入的 2 倍左右，达 2．01 亿元，同比增加 17．35％。从研发投入和销售费用在营业收入中的占比分别为 8．76％和 17．72％。

在华大基因的四大业务版块营收中，其 2018 年上半年生育健康类服务收入为 6．22 亿元，基础科研类服务为 1．76 亿元，复杂疾病为 3．02 亿元，药物研发为 0．39 亿元。其中，生育健康、基础科研两项核心业务毛利率出现了同比下滑。2018 年上半年毛利率分别为 69．89％和 27．08％，分别比上年同期减少了 6．05 和 17．21 个百分点。

据第一财经的报道，对于华大基因今年上半年的业绩情况，多位投资者表达出“不满意”的情绪，这在他们看来，目前的业绩与估值不匹配，即便是今年上半年股价已腰斩，但是估值仍偏贵。

去年 7 月 14 日登陆创业板的华大基因，曾被誉为“生物界腾讯”，以连拉 19 个涨停板的记录惊艳市场，之后涨势加码，上市满 4 个月时，股价攀至顶峰 261．39 元／股（前复权，下同），相较发行价上涨逾 18 倍，市值突破 1000 亿元。

然而，缠绕在华大基因身上的质疑声也从未断过，并在今年年中愈演愈烈。攀顶之后的华大基因走向下坡路，今年以来跌幅为 64．29％，由 200 元股跌至 70 元左右，市值已缩水不到 300 亿元，缩水 7 成。

最近的这两个月于华大基因而言，可谓是一波未平一波又起。先是 6 月中旬，华大基因被曾经的合作伙伴举报“套骗土地资源”、“首席科学家为高中生”；一个月后，一篇名为《华大癌变》的文章引发公众广泛关注并讨论，质疑以华大基因为代表的无创产前基因检测的准确性，导致出现多起产妇生出“无创低危”唐氏儿及其他基因缺陷儿；负面未消的同时，关于 2 亿股解禁的消息又成为市场恐慌的一大因素。