据雅虎财经报道，半导体销售去年创下历史新高，整个行业增长13.7％至4688亿美元。汽车、智能工厂和物联网为芯片供应商们带来了巨大的长期收益。

虽然，今年整个半导体行业开始放缓脚步，但预计半导体销售在一段时间之后又会恢复增长。恩智浦和德州仪器是汽车领域和工业应用领域最大的两家芯片供应商，在市场上已经建立了一定优势。从长远来看，这两者都是投资者青睐的对象。

这两家公司在做什么？

恩智浦为汽车、工业和物联网领域提供各种芯片产品，并为金融行业提供安全技术。该公司拥有超过25,000名客户，从奥托立夫、博世和德尔福科技等顶级汽车供应商到包括亚马逊和苹果在内的领先消费品牌。

恩智浦已有超过50年的历史。去年，该公司总收入达到了94亿美元，在多项产品类别中的市场占有率都排在第一或第二位。

德州仪器除了为汽车和工业公司提供芯片外，还生产用于各种消费产品的芯片，如电动牙刷、计算器以及iPhone。经过多年来的精心调整，德州仪器拥有了更低成本的制造工艺，这使得该公司销售的芯片在市场上更具有竞争力。

汽车方面的收入占恩智浦顶级产品总销售额的48％，而德州仪器的大部分收入来自销往汽车和工业市场的产品组合。这些市场对这两家公司非常有吸引力，因为产品生命周期很长，客户关系紧张，而且拥有相当高的利润率。

去年，恩智浦和德州仪器的营业利润率分别为28.8％和42.5％，这充分说明了两家公司在竞争环境中所建立的“护城河”（由巴菲特提出，企业竞争优势的体现）。这些芯片供应商花了数十年精简他们的制造流程，并与客户建立了几乎无法复制的合作关系。

哪家公司增长更快？

半导体行业经历了创纪录的一年之后，今年增长放缓是可以理解的。去年，恩智浦的销售额增长了1.6％。在过去五年中，该公司的收入和自由现金流分别增加了83％和349％，并购是其中的原因之一。

然而，去年第四季度大环境转弱，恩智浦的销售额同比下降了2％，并将其归咎于中国汽车和工业市场的疲软，德州仪器的销售增长也受到了这方面的影响。

德州仪器去年的销售额增长了5.5％。在过去五年中，收入和自由现金流分别攀升了26％和89％。但正如预期的那样，该公司今年第一季度由于需求疲软，总收入同比下降了5％，每股收益也下降7％。

所以总的来说，恩智浦在最近五年的增长更快，目前行业冷风对其造成的影响也相对较小。而德州仪器的低成本制造工艺带来的毛利，是投资人所看重的。大环境转弱的情况下，德州仪器和恩智浦建立的护城河不仅能让投资人解渴，也足以让“城内”的两家公司自身能够相对平稳地渡过这段时期。